资金移步债券市场关键点位投资分歧明显 - 西南能源网

资金移步债券市场关键点位投资分歧明显

2023-05-10 08:43:27 来源：上海证券报

截至5月9日收盘，10年期国债收益率下行1.01个基点报2.7383%；万得银行业指数下行54.84点至4959.78点。据了解，在经济稳步复苏的情况下，信贷扩张预期明显，此时银行股价会出现反弹，债券利率多出现上行的情形。总体而言，银行股价走势和债券利率成正相关关系。市场人士认为，5月9日银行股回调后，资金继续介入债券市场的意愿再次走强。

海关总署5月9日公布的数据显示，今年前4个月我国外贸进出口同比增长5.8%，稳中向好势头延续。据统计，今年前4个月我国外贸进出口总值13.32万亿元，同比增长5.8%，其中出口7.67万亿元，同比增长10.6%。

“最新的进出口数据超出预期，年初以来外需不足的交易共识已被证伪。”一位宏观研究员说。

(资料图片仅供参考)

多位在本次行情中踏空的投资人士表示，既担心转向做多后遇到市场反弹，又担心空仓后收益太低，目前处在投资抉择时点。

目前，10年期国债收益率已突破2.75%的关键点位。对于当前是否应该获利兑现，市场存在明显分歧。

一位宏观研究员解释称，市场关注2.75%的债券点位，甚至将其视为10年期国债收益率下行的重要阻力点，主要是因为这一点位是目前1年期MLF的利率水平。中长期来看，可将1年期MLF利率视作10年期国债收益率的锚。

国海证券固定收益首席分析师靳毅认为，目前无论是超长债换手率，还是机构多空差指标，短期趋势都已上穿长期趋势，信号均指向做多情绪仍在持续发酵。因此，从机构行为角度看，目前债市尚存一定演绎空间。

“但是我们依旧认为，在配置盘阶段性离场的格局下，目前交易盘主导的债牛行情存在一定‘脆弱性’。”靳毅说。

中泰证券固收分析师肖雨认为，一般而言，长债利率下行的动力，或来自短端资金成本的下降，或来自投资者预期变化带来的期限利差压缩。

“10年期国债收益率在2.7%附近可能存在较大下行阻力。目前博弈长债利率继续下行的赔率可能较低，建议关注其他期限或品种的补涨机会。”肖雨说。

一位银行理财投资经理认为，目前并不是止盈点位。据此前跟踪数据，银行股股价和债券利率一般走势相同，如今银行股已有止盈态势，债券市场仍有机会。

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