越南河内交通场景，来源于视觉中国

鼎盛时期，隆鑫通用（603766.SH）曾在越南称霸市场，占据越南摩托车市场的大半壁江山，创始人涂建华的身价也一路飙升，一度跻身重庆首富。然而，这位昔日的“摩托车之王”终究还是步力帆创始人尹明善的后尘，目前“隆鑫系”正在破产重整，仅有作为独立资产的隆鑫通用存活了下来，但仍是困难重重。

【资料图】

4月23日晚，公司披露年报和一季报，2022年营收124.10亿元，同期归属于上市公司股东净利润为5.27亿元。聚焦一季报来看，公司业绩不算乐观，一季度营收27.37亿元，同比下滑21.87%，归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元，同比下滑35.14%。

下滑的原因，公司仅以“业务规模下降”寥寥几字说明。事实上，不仅是一季度，2022年净利润增长背后，公司全线产品产销量已现收缩迹象，摩托车、摩托车发动机以及通用机械产品的产量、销量均处于下滑态势。

旗下产品业务规模全线收缩

4月23日晚，公司披露年报，2022年营收124.11亿元，同比下滑4.96%；同期归属于上市公司股东净利润为5.27亿元，同比增长37.04%，扣非后净利润为4.73亿元，同比大增460.08%；截至2022年底，公司经营现金流净额为11.96亿元，同比下滑5.03%。

同时，公司披露一季报，财务数据显示，隆鑫通用2023年一季度营收27.37亿元，同比下滑21.87%，归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元，同比下滑35.14%；扣非后净利润为1.54亿元，同比下滑40.55%，截至2023年3月底，公司经营现金流净额为4.02亿元，同比大增184.29%。

业绩下滑背后，是公司业务规模的收缩。财务数据显示，2022年公司摩托车产量、销量分别为124.18万辆、124.79万辆，同比下滑7.77%、6.38%；期间摩托车发动机产、销量分别为203.63万台、105.81万台，同比下滑4.52%、4.62%；通用机械产品下滑更为严重，同期产销量分别为312.81万台、327.35万台，同比下滑36.19%、25.21%。

来源于隆鑫通用2022年年报

对于产品销量下滑的原因，APP致电公司并发函，截至发稿暂未获得回应。APP注意到，Honda、SUZUKI、Yamaha、Kawasaki、Harley-Davidson、DUCATI、KTM 等国外传统摩托车品牌发展势头强劲，以隆鑫昔日风光的越南市场为例，目前已被Honda、Yamaha等少数几个国外品牌占据了绝大多数市场份额。

而通用机械业务方面，则受全球通胀、美国“双反”政策的影响，隆鑫通用2022年通用机械业务也受到较大影响，该板块当期营收34.13亿元，同比下降18.78%。

大股东方“隆鑫系”正面临重整

据悉，目前隆鑫通用旗下主要产品包括“隆鑫LONCIN”、“无极VOGE”、“茵未BICOSE”三大品牌，其中“无极VOGE”是高端品牌，“茵未BICOSE”是电动车品牌。受国内“禁限摩”政策等影响，公司的主要市场在海外，2022年国外营收占比高达66.79%。

财务数据显示，公司国内营收40.77亿元，同比下滑1.82%，对应毛利率为16.69%，同比下滑0.24个百分点，国外营收81.97亿元，同比下滑6.49%，对应毛利率为17.3%，同比增长5.6个百分点。国外毛利率增长主要是受益于汇率变动、原材料价格变化及产品结构调整等影响。

来源于隆鑫通用2022年年报

事实上，不仅是外部的竞争压力，公司内控也面临风险，大股东隆鑫控股目前所持公司股票已悉数质押，且处于重整阶段。截至今年一季度末，隆鑫控股持有公司 102.82万股股票，占公司总股本的 50.07%，其中，累计质押102.77万股，占隆鑫控股所持公司股份比例为 99.94%，占公司总股本的50.04%；累计被冻结/轮候冻结102.82万股，占隆鑫控股所持公司股份比例为100%。

2022 年 11 月，隆鑫集团有限公司等十三家公司实质合并重整程序已转入执行阶段，截止目前，各方正按法院批准的《重整计划》开展执行工作。重整计划顺利完成后公司的控股股东和实际控制人将发生变更。若重整不能顺利实施，控股股东将存在被宣告破产的风险。

值得一提的是，隆鑫创始人涂建华与力帆创始人尹明善有着极其相似的经历，都属重庆摩托帮，均曾是重庆首富，都曾“血战”越南市场。不同的是，力帆已被吉利接手，尹明善已谢幕，涂建华仍在重整中挣扎。（本文首发于APP,作者｜ 张海霞）

关键词：